13. November 2008 - 09:32 Uhr
Zeitraum bis zum Exit steigt an - seit Jahren!
Posted by: Daniel Verst
Die folgende Grafik zeigt die Entwicklung des durchschnittlichen Zeitraums, der zwischen einer ersten Finanzierungsrunde eines Startups und dem Exit vergeht. Wie unschwer zu erkennen ist, vergrößerte sich in den vergangenen sechs Jahren der Zeitraum zwischen erster Finanzierungsrunde und Exit pro Jahr um mindestens ein halbes Jahr.
Quelle: Lightspeed Ventures Partner Blog
Zu Zeiten des ersten Internet-Hypes gelang der Exit im Durchschnitt innerhalb von zwei bis drei Jahren. Man muss sich dabei vor Augen führen, dass hier nur der Durchschnitt betrachtet wurde, also durchaus auch deutlich schnellere Exits Gang und Gebe waren. Zwischen dem Jahr 2001 und 2007 hat sich die durchschnittliche Zeitspanne für einen Exit mehr als verdreifacht! Die Daten für 2008 werden aufgrund der gesamtwirtschaftlichen Lage vermutlich noch höher liegen. Ich denke, dass kaum jemand diese Entwicklung im Vorhinein antizipiert hat, so dass aus dieser einfachen Grafik schwerwiegende Probleme bei manchen Risikokapitalgesellschaften zu vermuten bzw. erwarten sind.
Auswirkungen auf Investorenseite
Interessant wäre aus diesem Grund eine Gegenüberstellung der tatsächlichen Verweildauern der letzten Jahre mit den von Business Angels oder Venture Capital-Gesellschaften prognostizierten durchschnittlichen Verweildauern ihrer Investments. Meine Erfahrungswerte legen hier eine deutliche Diskrepanz offen. Das heißt im Klartext, dass die Investitionsrechnungen der meisten Risikokapitalgesellschaften schlichtweg falsch sind. Ich würde sogar noch einen Schritt weiter gehen und behaupten, dass sich durch die Schwierigkeiten des Exits die ein oder andere VC-Gesellschaft nicht halten wird, sofern sie prognostizierte Zeiträume für die Kapitalrückflüsse aus ihren Fonds nicht einhalten können.
Auswirkungen für Gründer
Auf der anderen Seite müssen natürlich auch Startup-Gründer ihre Planungen auf die längeren Zeiträume abstimmen (sofern sie stark exitorientiert handeln). Wie viel Kapital für sieben Jahre benötigt wird und wie viele Finanzierungsrunden sinvollerweise über diesen Zeitraum abzuschliessen sind, sind nur zwei Fragen, die man sich als exitorientierter Gründer stellen muss.
