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Fundraising von VCs: Aktuell ein Ding der Unmöglichkeit?

Andreas Dengler — Tue, 20 Jan 2009 14:18:29 +0000

Nach neuesten Zahlen von Thomson Reuters und der National Venture Capital Association konnte Venture Capital-Fonds im vierten Quartal 2008 noch 3,4 Milliarden US-$ an Risikokapital akquirieren. In Anbetracht der wirtschaftlichen Gesamtsituation ist es nicht überraschend, dass das Fundraising im Q4 heftig eingebrochen ist. Gegenüber dem Vergleichsquartal des Vorjahres ging es um 70,9 Prozent nach unten. Im vierten Quartal 2007 konnten amerikanische VCs noch 11,7 Milliarden US-$ einsammeln.

Die Zahlen zum vierten Quartal wurden mit Spannung erwartet, da sie die ersten nach dem Einbruch der Kapitalmärkte im Oktober 2008 sind. Gegenüber dem Gesamtjahr 2007 brach das Fundraising von VCs um 21,4 Prozent ein. Erstmalig seit fünf Jahren ist auch die Anzahl der VC-Fonds, welche Kapital akquirieren konnten, zurückgegangen.

Erfolgreichste Fundrasier

Unter den VCs sammelte Sequoia Capital (929 Mio. US-$), Austin Ventures (900 Mio. US-$) und Essex Woodlands Health Ventures Fund (892 Mio. US-$) ein. 18 Fonds haben jeweils mehr als 500 Mio. US-$ eingesammelt.

IPO-Markt

Die NVCA berichtet weiterhin neueste Zahlen zu den “venture backed exits”. Im Jahr 2008 gab es nur sechs Exits per Börsengang (das schlechteste Jahr seit mehr als 30 Jahren). Von den sechs Börsengangen notieren fünf Unternehmen unterhalb ihres Ausgabepreises. Der größte Börsengang war der IPO von Rackspace Hosting (187 Mio. US-$).

M&A-Markt

Mit 260 Mergers & Acquisitions war 2008 auch in diesem Bereich das schlechteste Jahr der letzten fünf Jahre. Die größte Transaktion im Jahr 2008 war der Verkauf von EqualLogic an Dell (1,4 Mrd. US-$ im Januar 2008). Die größte M&A-Transaktion im vierten Quartal 2008 war der Kauf von Bill Me Later durch eBay (945 Mio. US-$).

Fazit

Sofern die Exit-Kanäle nicht wieder funktionieren, wird es für viele Fonds schwer werden neue Gelder zu akquirieren. Insbesondere die Fonds ohne hohe Reputation und einen beeindruckenden Track Record werden Probleme bekommen. Mark Hessen, Präsident der NVCA, äußert sich auch zu den Exitkanälen:

“The most significant impact of the US financial crisis on the venture capital industry has clearly taken place in the exit markets.”

Wrap-up #11: Skype-Gründer ist Pleite, Kleiner Perkins Caufield & Byers (KPCB), Ausblick 2009

Andreas Dengler — Thu, 15 Jan 2009 06:39:35 +0000

Morten Lund, Mitgründer von Skype, wurde durch den Verkauf seines Startups an eBay reich. Das Auktionshaus zahlte im Jahr 2005 satte 2,6 Milliarden Dollar für Skype. Morten Lund investierte das Geld aus seinen Anteilen anschließend in über 80 Unternehmen verschiedener Branchen (vom Internet bis hin zu alternative Energien). Morten Lund ist, den Angaben seines Blogs zufolge, u.a. auch an den deutschen Startups Mixxt, Rabatt.net und sMeet beteiligt. Am Dienstag musste Morten Lund vor dem Kopenhagener Handelsgericht den persönlichen Konkurs erklären. Mit dem Kauf der dänischen Gratistageszeitung Nyhedsavisen hatte er sich verspekuliert und lt. TechCrunch rund 10 Mio. Dänische Kronen (rd. 1,4 Mio. Euro) verloren. KPCB besorgt über Liquidität bei Portfoliounternehmen Einer der renommiertesten Investoren aus dem Silicon Valley, Kleiner Perkins Caufield & Byers (KPCB), ist besorgt über die Liquidität einiger Portfolio-Companies ihres 11. (2004) und 12. (2006) Fonds. KPCB wird aus diesem Grund einen weiteren Fonds auflegen, dessen einziges Ziel es ist, Portfoliounternehmen der früheren Fonds mit Liquidität zu versorgen, sofern dies in der wirtschaftlich schwachen Phase notwendig werden sollte (via). Weiterhin ist heute bekannt geworden, dass KPCB das Fundraising für die im vergangenen Jahr geschlossen Fonds “Fund XIII” (700 Mio. US-$) und “Green Growth Fund” (500 Mio. US-$) erneut öffnet. Erstmalig werden diese Fonds sogar ausdrücklich für neue Investoren geöffnet, was es in der Geschichte von KPCB bisher so noch nicht gegeben hat. Die Gesellschaft hat bisher nur mit der Crème de la Crème zusammengearbeitet und konnte sich ihre Investoren aussuchen. Das erneute Öffnen der Fonds lässt darauf schließen, dass einzelne Investoren Probleme haben die Capital Calls (Abruf zugesagter Mittel durch VC) zu erfüllen. Zu betonen bleibt allerdings, dass KPCB vermutlich keine Probleme hat neue Investoren zu akquirieren. Was bringt 2009 für Startups? Gründerszene hat den ersten Teil einer Expertenumfrage zum Thema “Was bringt 2009 für Internetgründer?” online gestellt. Als Vorgeschmack auf den Artikel hier nur zwei Expertenantworten kurz rekapituliert. Jochen Klüppel von Grazia Equity sieht das Bewertungsniveau von Startups heute 50 Prozent niedriger als noch vor 12 Monaten und empfiehlt allen Startups ihre Burn-Rate so gering wie möglich zu halten, um dadurch Verwässerungseffekte bei notwendigen Kapitalerhöhungen so gering wie möglich zu halten. Die rasche Kommerzialisierung der Projekte sollte seiner Meinung nach eindeutig im Mittelpunkt stehen. In dieselbe Richtung gehen erwartungsgemäß auch die Ausblicke der anderen Investoren. Andreas Thümmler von Corporate Finance Partners zitiert treffenderweise MIT-Professor Ken Morse mit seiner CFIMITYM-Formel, welche im Klartext heißt “Cash-Flow is more important than your mother”. Ich freue mich auf den zweiten Teil der Serie, in dem dann vermutlich dann die Startup-Gründer zu Wort kommen.

Wrap-up #7: Robert Basic, Startup-Bewertungen, Twitter, PR-Arbeit, Produktmanagement, Google, bettenjagd.de

Andreas Dengler — Thu, 08 Jan 2009 20:54:38 +0000

Es ist soweit: Nach seinem in der Bloggerwelt kontrovers diskutierten Entschluss, den eigenen Blog basicthinking.de auf eBay zu versteigern, hat Deutschlands Vorzeigeblogger Robert Basic nun die Auktion eröffnet (>>zur Auktion). Die Auktion startete bei einem Euro und läuft noch bis zum 15.01. um 19:50 Uhr. Über seinen Entschluss den Blog zu verkaufen, berichteten sogar Spiegel Online und die Bild.de. Damit dürfte es sich bei dem Verkauf wohl um einen der prominentesten eBay-Exits handeln. Robert schätzt, dass er mit einem Verkauf zwischen 10.000 und 100.000 Euro einnehmen wird. Immerhin generierte der Blog im vergangenen Jahr Werbeeinnahmen in Höhe von 37.000 Euro erzielt. Fraglich ist natürlich, inwiefern es einem Käufer gelingt, ebenso hohe Einnahmen zu erzielen, da diese bei Blogs schließlich sehr eng mit dem Autor verknüpft sind. Startup-Bewertungen sinken um 25% Nach Auswertungen von AngelSoft, einem Anbieter von Software für VCs und Business Angels, sind im vierten Quartal 2008 die Bewertungen für Startups um rund 25 Prozent gefallen (via). Überraschend ist diese Feststellung mit Sicherheit nicht. Dennoch sind derartige Aussagen natürlich immer kritisch zu hinterfragen. Da die Software von Angelsoft von 450 Business Angels und Venture Capital-Fonds genutzt wird, behaupte ich, dass das Ergebnis der Analyse doch ein recht guter Indikator ist. Twitter erstickt am eigenen Erfolg Diese durchaus interessante These stellt Uwe Ramminger von alles2null.de auf. In Bezug auf das Link-Spamming und die Relevanz der Mitteilungen hat er in mit seiner These meiner Meinung nach absolut recht. Nichtsdestotrotz spreche ich Twitter als realtime Nachrichtendienst nach wie vor eine hohe Daseinsberechtigung zu. Da ich mir vorgenommen haben Twitter zukünftig mehr aktiv als passiv zu nutzen (trotz der Probleme!), lade ich alle herzlich als Follower ein Erfolgreiche PR-Arbeit und alles über das Produktmanagement Gleich zwei lesenswerte Artikel gab es die letzten Tage auf Gruenderszene.de. Die Aufstockung des Autorenteams im Dezember scheint erste Früchte zu tragen. Zum einen gibt Sascha Lagner Startups Tipps zur Pressearbeit und zum anderen beantwortet Till Göhre die Frage, was Produktmanagement in Startups eigentlich bedeutet und inhaltlich umfasst. Drastische Stellenstreichungen bei Google In einer Mitteilung vom 15. Dezember teilte Google der amerikanische Börsenaufsicht SEC mit, dass 4.300 freie Mitarbeiter, Teilzeitkräfte und Praktikanten beschäftigt sind. Die Personalzahlen wurden der Behörde mit dem Hinweis übermittelt, dass es sich dabei um ein Betriebsgeheimnis handelt. Dennoch wurde die Zahl heute bekannt. Im Oktober gab Google-Mitgründer Sergey Brian die Zahl der freien Mitarbeiter noch mit 10.000 an, was auf drastische Stellenstreichungen bei freien Mitarbeitern schließen lässt. Google selbst bezeichnet die besagten 4.300 Mitarbeiter lediglich als einen Teil der Nicht-Festangestellten. Wie sich die rechnerische Differenz erklärt, möchte man lieber nicht verraten. Über Stellenstreichungen bei fest angestellten Mitarbeitern ist nichts bekannt. Insgesamt Beschäftigt Google nach der Mitteilung an die SEC 24.400 Mitarbeiter (inkl. freie Mitarbeiter, Teilzeitkräfte und Praktikanten). via Bettenjagd.de erhält Finanzspritze Robert Elsner und Sebastian Pempelfort, die Geschäftsführer von Bettenjagd.de, dürften sich wohl über ein Weihnachtsgeschenk am meisten gefreut haben. Wie kürzlich bekannt wurde, fiel vor dem Weihnachtsfest die positive Entscheidung für eine Förderung des Unternehmens durch die Investitionsbank Berlin (IBB) im Rahmen des Programms “Profit“, welches aus dem Europäischen Fonds für regionale Entwicklung (EFRE) gespeist wird (Pressemitteilung, pdf). Die damit eingeläutete Finanzierungsrunde ermöglicht dem Startup die Fortsetzung des bisherigen Wachstumskurses. Die bereitgestellten Mittel sollen insbesondere für den Ausbau der Plattform sowie zur Etablierung der Marke eingesetzt werden. Um die Förderkriterien für das Profit-Programm zu erfüllen, wurde der Geschäftssitz kurzerhand von Potsdam nach Berlin verlegt. Weiterhin ist an bettenjagd.de die Cycoon Projekt- und Beratungs OHG beteiligt.

Spirofrog im Gründerinterview

Andreas Dengler — Mon, 01 Sep 2008 18:18:42 +0000

In unregelmäßigen Abständen werde ich Euch hier Interviews mit interessanten Startups präsentieren. Im Mittelpunkt der Interviews steht natürlich immer die Frage der Finanzierung (soweit der oder die Gründer mit Informationen rausrücken). Ziel der Interviews ist es, den Gründern Tipps in Form von „Lessons Learned“ zu entlocken. Den Auftakt macht Thomas Schulze von Spirofrog. Thomas, kannst Du uns kurz beschreiben was Spirofrog genau macht und was die USPs von Spirofrog sind? Spirofrog ist DIE Karriere-Plattform für Unternehmen, Studenten, Absolventen und Young Professionals. Unser Ansatz ist simpel, wir wollen die „Gelben Seiten“ für Jung-Akademiker werden. Wir haben durch Umfragen und Statistiken herausgefunden, dass Studenten-/innen, die auf der Suche nach interessanten Firmen sind, leider nur sehr wenige Firmen kennen. Dieses Manko wollen wir beseitigen, indem wir Firmen unter jungen Akademikern bekannt manchen. Wir informieren Studenten über den Markt, die Firmengrössen, die Produkte, etc. Jedes Unternehmen auf unserer Plattform kann sich mit einem Firmenprofil und Logo darstellen. Und „on top“ können sich die Studenten auch direkt bei den Unternehmen bewerben. Vereinfacht: Wir sind das Xing für Unternehmen. Firmen stellen sich vor, präsentieren sich und Studenten/-innen informieren sich. Später kommen sie über spirofrog.de direkt mit den Unternehmen in Kontakt. Gerade für den Mittelstand und KMUs ist dies wichtig, da diese meist nur regional bekannt sind und High-Potentials häufig gar nicht erreichen. Spirofrog ändert dies! In den letzten Monaten sind zahlreiche Karriereplattformen für Young Professionals auf den Markt gekommen. Worin genau unterscheidet sich Spirofrog von Yourcha, Absolventa, 15Talents, Younect, etc.? Modelle wie Yourcha und Absolventa mögen zwar ganz spannend klingen, aber es entstehen hier für die Unternehmen deutliche Mehrkosten. Die Prozesskosten bei der Nutzung einer CV-Datenbank sind immens und binden Menschen und Kapital – und das vor allem in den chronisch unterbesetzten HR-Abteilungen. Auch Younect verfolgt einen ähnlichen Ansatz, kommt aber aus der Ausbildungsecke, in der wir gar nicht aktiv sind und auch nicht sein werden. Unser Fokus ist die „Junge Karriere“ – die Karriere-Plattform für junge Akademiker. Wir wollen eher mit Stepstones, Monster oder der FAZ bzw. der Süddeutschen verglichen werden. Wir steigern das Arbeitgeberimage in der relevanten Zielgruppe durch dauerhafte Präsenz zu überschaubaren und planbaren Kosten. So bieten wir z.B. eine Anzeigen-Flatrate. Für 895 Euro pro Jahr können Unternehmen bei uns beliebig viele Stellenanzeigen platzieren. Dies bietet keine andere Karriere-Plattform. 15Talents versucht den Markt der studentischen Unternehmensberater zu fokussieren und wird hierbei ganz kräftig von den Medien und Verlagen unterstützt. Ich denke, dass ist ein ganz ordentlicher Ansatz, hat aber nichts mit unserem Thema „vom Praktikum zum Berufseinstieg“ zu tun. Auf der Homepage schreibt Ihr, dass Spirofrog für Unternehmen „Limited“ ist. Was verbirgt sich dahinter? Wollt Ihr nicht in den Himmel wachsen, wie eigentlich alle Startups? Beschränkt Ihr dadurch nicht Euer Ertragspotential? Nein, wir haben uns selbst eine interne Zielgrösse an Jobs und Unternehmen auf der Plattform gesetzt, damit die Plattform nicht zu überladen wird. Man kann aber davon ausgehen, dass bei 1.000 Firmen mit Sicherheit noch nicht Schluss ist, wohlgemerkt in Deutschland. Ich denke, jeder Markt sollte in diesem Punkt gesondert betrachtet werden. Kannst Du uns bitte ein paar Zahlen nennen? Wann wurde Spirofrog gegründet? Wieviel User/Unternehmen sind bereits registriert? Wieviel Mitarbeiter hat Spirofrog? Anfang 2007 wurde mit den ersten Vorbereitungen begonnen. Online sind wir seit dem 07.07.2007. Wir haben mittlerweile etwa 100 Unternehmen, die Spirofrog aktiv nutzen (inkl. Kunden wie Bertelsmann, eBay, HolidayCheck, RWE, etc.). Davon sind etwa 50 Prozent Zahlende, da wir „Startups“ kostenlos auf der Plattform präsentieren. Insgesamt haben wir im Augenblick rund 750 Stellenanzeigen online. Bei Spirofrog sind einige tausend Arbeitssuchende registriert. Genaue Zahlen veröffentlichen wir leider nicht. An der Weiterentwicklung von Spirofrog arbeiten im Augenblick sieben Personen (vier Gründer, ein festangestellter Mitarbeiter und zwei Praktikanten). Wie finanziert sich Spirofrog? Wie wurde die Anfangsfinanzierung gemeistert? Die bisherigen Investitionen in Spirofrog belaufen sich auf rund 100.000 Euro, welche überwiegend von den vier Gründern aus privaten Ersparnissen getragen wurden. Weiterhin konnten wir einen kleinen Partner finden, der einen fünfstelligen Betrag investiert hat. Spirofrog generiert seit dem zweiten Online-Monat Umsatz. Dieser steigt langsam aber stetig und trägt momentan fast alle Kosten. Im Moment planen wir einen Jahresumsatz von rund 70.000 Euro. Wir haben von Beginn an fast alle Kosten so gering wie möglich gehalten. Fahren also keine Porsche und haben auch kein Loft als Büro. Ich denke, dass diese Zeiten für Internet-Startups sowieso seit dem Jahr 2000 (zum Glück) vorbei sind. Wie gestaltet sich die Zusammenarbeit mit Eurem externen Geldgeber? Agiert dieser als Mentor und steht mit Tipps und Kontakten zur Verfügung oder ist dieser ein reiner Finanzinvestor? Verläuft die Zusammenarbeit wie erwartet? Unser „Partner“ agiert hier eher „undercover“ und öffnet so manch weitere Tür zu potentiellen Kunden und Partnern. Die Zusammenarbeit geschieht hier eher auf Zuruf und ist selten mit Treffen verbunden. Hier gibt es schon seit Jahren eine grosse Vertrauensbasis, so dass dies mehr auf Zuruf geschieht. Klar kann immer mehr dabei rauskommen, aber hier hilft die Zeit auch. Geschäfte brauchen zuerst eine Basis, um sich dann entwickeln zu können. Plant Ihr eine größere Kapitalerhöhung, um ein noch schnelleres Wachstum zu schaffen oder wollt ihr ausschliesslich organisch wachsen? Ich denke, es ist Zeit darüber nachzudenken. Es gab auch schon die ersten Anfragen. Wir entwickeln uns allerdings organisch sehr gut, so dass wir Zeit haben. Wir sind jedoch für Gespräche und Partner offen. Was würdest Du heute anders machen, wenn Du Spirofrog nochmals neu gründen würdest? Evtl. würde ich noch früher externes Kapital hereinholen. Jedoch ist das bei unserem Geschäftsmodell nicht so einfach, da keiner glaubt, dass man es schafft auf beiden Seiten Nachfrage zu generieren. Spirofrog ist allerdings der Beweis, dass es klappen kann. Wir sind sowohl bei Studenten als auch Unternehmen bekannt und werden diese Bekanntheit nun auch mit Partnern weiter ausbauen. Ziel ist es mittelfristig 500 Unternehmen mit rund 5.000 Jobs dauerhaft auf der Plattform zu haben. Kann man schon sagen um welche Partner es sich handeln wird? Wir haben im Augenblick Kooperation mit Careerbuilder.de, der Passauer Neue Presse, der Schwäbischen Zeitung sowie mit Studilux und Studi.biz realisiert. Weiterhin ist im Augenblick noch ein Mash-Up mit WhatsYourPlace angedacht, damit Studenten ihre Job-Location aus der Vogelperspektive taggen und tracken bzw. sogar virtuell kaufen können. In welche Bereiche hättet Ihr verstärkt investiert, wenn Ihr von Anfang an einen großen Finanzpartner mit im Boot gehabt hättet? Wofür könntet Ihr am Besten weitere finanzielle Mittel gebrauchen? Da kann es als Anwtort nur Sales und Marketing geben, das sind unsere Schlüsselbereiche: Content ist King! Mit jedem weiteren Kunden und dessen Jobs steigt unsere Bekanntheit. Denkst Du, dass es mittelfristig zu einer Konsolidierung auf dem Markt für Karriereplattformen kommen wird? Falls ja, wie wappnet sich Spirofrog dagegen? Was könnte ein Auslöser für die Konsolidierung sein? Evtl. Anschlussfinanzierungen? Ich denke, es wird immer wieder „new entrants“ geben und etablierte Nischen-Player bleiben im oder erweitern ihr Geschäft. Weiterhin denke ich, dass der Online-Jobmarkt auch in Zukunft organisch wachsen wird und Verlage hier ihr Geschäft erodieren sehen. Das ist der Zeitpunkt für Kooperationen von neuen Plattformen mit alteingesessenen Verlagen und Zeitungen gemäss dem Motto „Buy or Build“. Hier hilft uns unsere Markenbekanntheit doch schon sehr und wir werden weiterhin agressiv Marketing betreiben, um unsere Marke nachhaltig zu stärken. Nächstes Jahr stehen schon wieder einige neue Player an, die auf den deutschen Jobmarkt wollen. Wir werden sehen, wer davon überlebt. Ich denke, dass Anschlussfinanzierungen schwer zu realisieren sind, wenn nicht profitabel gewirtschaftet wird. Wir von Spirofrog wappnen uns mit einfachen Mitteln: niedrige Kosten, profitables Wirtschaften und eine Steigerung der Markenbekanntheit! Was können wir von Spirofrog in der Zukunft erwarten? Wie wird Spirofrog in fünf Jahren aussehen? In zehn? Spirofrog wird in fünf Jahren das Portal für die „Junge Karriere“ sein, sozusagen die „Gelbe Seiten“. Wenn man als junger Akademiker bzw. junge Akademikerin auf der Suche nach Jobs und Ideen während bzw. nach dem Studium ist, dann muss der erste Gedanke auf Spirofrog fallen. Evtl. werden wir bis dahin auch „Offline und Networking“-Events veranstalten, wie wir es zum Thema „Cleantech“ im Januar 2008 schon in München getestet haben. Im übrigen mit hervorragender Resonanz! Welche Tipps kannst Du Leuten mit auf den Weg geben, die im Augenblick planen ein eigenes Startup zu gründen? Einfach machen, vergiss die ganzen Business Pläne und Präsentationen, lege los und lerne am Markt – am besten schnell! Und baue ein Business Modell, dass wenig von Werbung abhängig ist! Lass Dich nicht von Kontakten und manchen selbsternannten „Gurus“ abzocken. Wenn Dein Business Modell gut ist, dann funktioniert es am Anfang auch ohne Geld! Und ne Tiefkühlpizza schmeckt schliesslich auch mal gut Thomas, vielen Dank für das interessante und aufschlussreiche Interview. Viel Glück mit Spirofrog!