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1,82 Euro für jedes WKW-Mitglied?

Andreas Dengler — Mon, 02 Feb 2009 19:05:12 +0000

Wie heute bekannt wurde, übernimmt die RTL-Gruppe das Social Network Wer-kennt-wen komplett. Seit ungefähr einem Jahr hält die Sendergruppe bereits 49 Prozent an der Plattform. Die beiden Gründer, Patrick Ohler und Fabian Jager, bleiben Wer-kennt-wen weiterhin treu und sind als Geschäftsführer angestellt. Die Option zur Aufstockung der Anteile hatte RTL von Anfang an in den Verträgen. Nachdem WKW 2008 ein beeindruckendes Wachstum aufs Parkett gelegt hat, wird RTL die Entscheidung zur Ausübung der Option nicht schwer gefallen sein. Mit inzwischen 5,5 Mio. Usern hat Wer-kennt-wen zu StudiVZ aufgeschlossen. Eventuelle Zielerreichungskomponenten aus dem letztjährigen Übernahmevertrag, die auf ein Userwachstum abzielen, dürften die Gründer somit locker erreicht haben. Profitabilität der Plattform Etwas anders wird es da bei monetären Zielerreichungskomponenten aussehen. Wie der Netzökonom berichtet, arbeitet Wer-kennt-wen noch nicht profitabel. Trotz dieses Mankos ist WKW für einen General Interest-Sender wie RTL ein hervorragendes Investment, da sich die breite Zielgruppe der Plattform sehr stark mit der Zielgruppe der RTL-Sender deckt. Aus diesem Grund wird RTL das Manko im Hinblick auf die Profitabilität gerne billigend in Kauf genommen haben. Übernahmepreis und Bewertung Angaben zum Kaufpreis wurden nicht gemacht. Interessant ist eine Information von Netzwertig, die ich gerne zitieren möchte:

Angaben zur Übernahmesumme ließ sich WKW nicht entlocken. Im Zuge der ersten Beteiligung von RTL im Februar 2008 erreichte uns jedoch aus zuverlässiger Quelle die Information, die vertraglich festgelegte Gesamtbewertung des Social Networks läge bei zirka zehn Millionen Euro – angesichts des enormen Wachstums der Site und verglichen mit ähnlichen Akquisitionen ein echtes Schnäppchen.

Sofern die Gesamtbewertung von ca. 10 Mio. Euro zum Februar 2008 noch heute gültig ist, dann bedeutet dies, dass RTL rund 1,82 Euro pro WKW-Mitglied bezahlt. Eine Beurteilung, ob dies in der heutigen Zeit viel oder wenig ist fällt schwer. Fakt ist, dass WKW zum Februar 2008 rund 1,5 Mio. User hatte und innerhalb eines Jahres rund 4 Mio. neue Mitglieder für sich begeistern konnte. Schauen wir uns zur Beurteilung der Übernahme die anderen Community-Deals an, die wir hier in Deutschland bereits hatten. 13,88 Euro pro Lokalisten-Mitglied ProSiebenSat1 legte für 90 Prozent an Lokalisten im Mai letzten Jahres angeblich 25 Mio. Euro auf den Tisch. Zum damaligen Zeitpunkt hatte das Social Network rund 1,8 Mio. Mitglieder. Dies impliziert, dass ProSiebenSat1 pro Lokalisten-Mitglied rund 13,88 Euro bezahlt hätte. Im Vergleich zum RTL/WKW-Deal ein sehr schlechter Deal, da Lokalisten vermutlich ebenso rote Zahlen schreibt wie WKW und dazuhin noch deutlich weniger stark wächst, wie nachfolgende Alexa-Grafik imposant darstellt.

85 Euro pro StudiVZ-Mitglied Zum Zeitpunkt der Übernahme von StudiVZ durch Holtzbrinck hatte das Studentennetzwerk ungefähr 1 Mio. Mitglieder. Holtzbrinck bezahlte Anfang 2007 vermutlich rund 85 Mio. Euro für StudiVZ. Demnach ergibt sich für diesen Deal eine Bewertung pro Mitglied von rund 85 Euro. Fazit Der WKW-Deal scheint für RTL auf den ersten Blick ein sehr guter zu sein. Zumindest im Vergleich zu den bisherigen Übernahmen deutscher Communities. RTL hatte die Option zur Übernahme von WKW Anfang 2008 geschlossen und kann eindeutig von den rasant gestiegenen Mitgliederzahlen im vergangenen Jahr profitieren. Eine Frage die nicht beantwortet werden kann ist, ob die wer-kennt-wen Gründer bei einem Verkauf zum heutigen Zeitpunkt hätten mehr erzielen können.

Wrap-up #13: brands4friends verfehlt Umsatzziel deutlich, Peter Schüpbach mit FashionFriends, Platinnetz, Tripwolf, Limango

Andreas Dengler — Mon, 26 Jan 2009 13:42:03 +0000

Der Shopping-Club brands4friends hat heute Zahlen für das Geschäftsjahr 2008 bekannt gegeben. Die Zahlen sind durchaus beachtlich, auch wenn das Umsatzziel von 30 Mio. Euro in 2008 um rund 16 Prozent verfehlt wurde (tatsächlicher Umsatz: 25 Mio. Euro). Trotz der deutlichen Verfehlung des Umsatzzieles im vergangenen Geschäftsjahr wurde das Umsatzziel 2009 auf 85 Mio. Euro angehoben. Gleichzeitig ist für 2009 der Break-Even geplant. Ich bin gespannt, ob die ehrgeizigen Ziele erreicht werden können, zumal Google Trends nach zu Urteilen der Shopping-Club im zweiten Halbjahr 2008 deutliche Probleme hatte, die Besucher mit attraktiven Angeboten auf seine Seite zu locken (via). Zahlen zum Ergebnis für das Geschäftsjahr 2008 wurden nicht veröffentlicht. Dabei hätten mich insbesondere die Marketing-Aufwendungen sehr interessiert. Hier die Zahlen im Überblick:

Umsatz-Rekord: über 500.000 Euro Tagesumsatz im Januar 2009
Verkaufs-Rekord: 25.000 verkaufte Teile binnen weniger Stunden
Rund 360 Verkaufsaktionen von mehr als 250 verschiedenen Marken
Mitglieder-Rekord: über 1,5 Millionen Mitglieder innerhalb von nur 16 Monaten (täglich 10.000 neue Mitglieder)
Umsatz 2008: über 25 Millionen Euro im ersten Geschäftsjahr
Ziel 2009: 85 Millionen Euro Umsatz, Break Even geplant

Peter Schüpbach baut FashionFriends Der Schweizer Business Angel Peter Schüpbach (u.a. investiert in Kyte!, Smava, Trigami, Netmoms, Trupoli, etc.) geht wieder unter die Unternehmer. In seinem Blog kündigt er an, dass er FashionFriends baut, die Social Shopping Community für die Schweiz. Dabei macht er keinen Hehl daraus, dass es sich bei der Plattform um eine Copy Cat handelt. Allerdings wird versprochen, dass die bestehenden Konzepte neu erfunden werden. FashionFriends will das Konzept von vente-privee.com und Brands4Friends nachhaltig erweitern. Ich bin gespannt… Platinnetz mit neuem Besitzer Holtzbrinck Ventures angelt sich das Best Ager-Netzwerk Platinnetz. Voraussetzung ist noch, dass das Kartellamt dem Deal zustimmt. Neben Holtzbrinck Ventures ist auch noch der European Founders Fund der Samwer-Brüder an der Plattform beteiligt. Die Gründer Heike und Markus Helfenstein sowie Jan Bromberger sind nicht mehr mit an Board. Holtzbrinck baut seine Vormachtsstellung im deutschen Community-Markt (MeinVZ, StudiVZ, SchuelerVZ) somit deutlich aus und erweitert seine Reichweite auf eine weitere Generation an Internet-Usern. Tripwolf mit dicken Finanzierungsrunde Der Wiener Online-Reiseführer Tripwolf konnte vergangene Woche den Abschluss einer dicke Finanzierungsrunde vermelden. Europas größter Verlag für Reiseliteratur, MairDumont (u.a. Marco Polo, Lonely Planet), und Dieter von Holtzbrinck, bis 2001 Vorsitzender der Verlagsgruppe Holtzbrinck, investieren lt. TechCrunch insgesamt 2,5 Mio. US-Dollar in das Startup. MairDumont ist bereits seit einem Jahr Gesellschafter bei Tripwolf. Dieter von Holtzbrinck konnte neu als Investor gewonnen werden. Otto übernimmt Limango Die Otto-Gruppe ist neuer Eigentümer von des Shopping-Clubs Limango, welcher seinen Schwerpunkt auf jungen Familien hat. Die Transaktion beweist, dass das Thema “Shopping-Clubs” bei den Versandhandelsriesen als strategisch wichtig erachtet wird. Limago wickelt pro Jahr rund 250 Verkaufsaktionen ab und verweist auf 150.000 registrierte Mitglieder.

Wrap-up #6: Concert Online, Fynanz, Prosper, Zopa, SpotMixer, Holtzbrinck eLab

Andreas Dengler — Thu, 08 Jan 2009 06:35:37 +0000

Concert Online sichert sich Finanzierung Der Venture Capital-Arm des Kölner Verlagshauses DuMont beteiligt sich am Live-Musik-Portal Concert Online. Die Höhe der Finanzierungsrunde wurde leider nicht bekannt. Bei Concert Online gibt es ausschließlich Live-Musik zum kaufen – entweder in Form von Video- und/oder Audio-Dateien. Durch die Finanzierungsrunde wird es Concert Online hoffentlich schaffen, den Katalog der verfügbaren Titel deutlich auszuweiten. Mehr zum Deal gibt es bei Deutsche-Startups und Meedia. Fynanz schließt vorübergehend, Prosper mit 1 Mio. US-$ Strafe Fynanz, die erste P2P-Lending-Plattform mit dem Schwerpunkt auf Studienkredite, akzeptiert vorerst keine neuen Anmeldungen. Der Grund sind die regulatorischen Vorschriften der SEC, welche den Vermittlungsplattform für Privatkredite (insb. Zopa und Prosper) zahlreiche Probleme bescherten. Für den Verstoß gegen die Vorschriften der SEC gehandelt zu haben, hat Prosper vor wenigen Tagen eine Geldstrafe in Höhe von einer Million US-$ erhalten. Anders als zum Beispiel smava in Deutschland, vermittelten P2P-Lending-Plattformen in den USA Kredite meist direkt zwischen Kreditgebern und -nehmern. In Deutschland ist bei Smava aus aufsichtsrechtlichen Gründen eine Bank zwischen die Privatpersonen geschaltet – es kommt also kein direkter Kreditvertrag zwischen Kreditnehmer und -geber zustande. Die neue Strategie von Fynanz scheint nun zu sein, dass sie als zentrale Plattform Kredite zwischen Banken und Studenten vermitteln. Da mit der überarbeiteten Strategie kein neuer Markt erschlossen wird, ist diese als deutlich weniger sexy zu beurteilen. SpotMixer erhält 9 Mio. US-$ Der US-Service SpotMixer erhält in der zweiten Finanzierungsrunde 9 Mio. US-$. Kapitalgeber sind DAG Ventures, Kleiner Perkins Caufied & Beyers und NTT Finance. Was macht SpotMixer? SpotMixer ermöglicht kleinen und mittleren Unternehmen Video-Werbespots über Vorlagen zu erstellen. Die Werbespots können anschließend direkt als Online- und TV-Werbespots geschaltet werden (u.a. per Einspielung in Google Adsense oder über das eigene Netzwerk von Partnerseiten). Portfoliosteuerung beim Holtzbrinck eLab René Seifert hat im Blog des Holtzbrinck eLabs einen interessanten und lesenswerten Artikel zur Portfoliosteuerung mit der Matrix der Bosten Consulting Group geschrieben. Ich denke, jeder der mal eine BWL-Vorlesung besucht hat, erinnert sich noch ganz genau an die Stars, Dogs, Cash Cows und Question Marks.[/lang_de]

VZ-Gruppe (studiVZ, schuelerVZ, …) schrumpft zusammen

Till Ohrmann — Wed, 17 Dec 2008 15:30:49 +0000

Wie Holger Schmidt in seinem Blog “Netzökonom” vermeldet, werden die beiden letzten verbleibenden Gründungsmitglieder Dennis Bemmann und Michael Brehm das Studentennetzwerk studiVZ zum Jahresende 2008 verlassen. Ehssan Dariani, das dritte Gründungsmitglied, hatte studiVZ bereits Anfang 2007 nach dem Verkauf an Holtzbrinck verlassen. Neben diesen Personalien wurde eine weitere strategisch spannende Entscheidung getroffen: Die Auslandsaktivitäten der VZ-Gruppe werden zum Januar 2009 komplett eingestellt. Personalien Ob der Abschied von Dennis Bemmann und Michael Brehm wie dargestellt wirklich seit langem geplant war, oder ob auch der Wechsel an der Spitze von studiVZ mit ein Grund für das Ausscheiden ist, ist reine Spekulation. Dennoch beschreibt der Fall aus meiner Sicht wieder einmal die Heuristik, dass Gründer und Manager grundverschieden sind und es für ein junges Unternehmen sehr schwierig ist, die Phase zwischen Gründungsstimmung und professionellem Management zu meistern. Bemühungen im Ausland Zum 20. Januar 2009 werden die Ableger estudiLN, studentIX, studiLN und studiQG aus dem Netz genommen. Jedoch können sich dort angemeldete Nutzer wieder anmelden – in einem englischsprachigen meinVZ, das den deutschen Namen behält. Diesen Schritt kann man ohne Frage als das Eingeständnis der gescheiterten Internationalisierung sehen. Noch im Sommer vergangenen Jahres sah Ex-Chef Marcus Riecke im Ausland Nachholbedarf. Auch der neue Dienst wird nicht länger als ein Jahr am Leben gelassen werden – so meine These. Strategische Fokussierung Die volle Konzentration gilt nun also Deutschland und den Netzwerken schuelerVZ, studiVZ und meinVZ. Aber auch hier stehen die Verantwortlichen vor noch nicht gelösten Fragen. So muss ein tragfähiges Geschäftsmodell gefunden und der Geschwindigkeit, mit der die Wettbewerber wie wer-kennt-wen oder Lokalisten wachsen, entgegengewirkt werden. Das sind nur zwei – wenn vielleicht auch die wichtigsten – Punkte, für die im Jahr 2009 eine Lösung gefunden werden muss. Und wer weiß, ob die jetzt vollzogenen Handlungen nicht doch schon als Vorbereitung für eine bevorstehende Übernahme durch Facebook zu sehen sind?

Facebook und StudiVZ – kein Ende in Sicht

Till Ohrmann — Sun, 30 Nov 2008 21:52:38 +0000

Das erste Adventwochenende steht ganz im Zeichen des Aufkeimens totgeglaubter Übernahmegerüchte. Zuerst berichtet die Sunday Times über neue Gespräche zwischen Microsoft und Yahoo! und parallel hierzu kommt anscheinend auch wieder Wind in die Gerüchte um Facebook und StudiVZ. 10 Mio. Euro Verlust bei StudiVZ bestätigt Das Turi2-Blog streut Pfeffer in die Gerüchteküche, indem es sich heute auf einen Artikel bezieht, der gestern auf der Website der Wirtschaftswoche veröffentlich wurde. Im Artikel der WiWo wird Jochen Gutbrod zitiert, stellvertretender Vorstandsvorsitzender bei Holtzbrinck und für die Internet-Geschäfte verantwortlich. Jochen Gutbrod bestätigt gegenüber der Wirtschaftswoche erstmalig, dass StudiVZ dieses Jahr bei einem Umsatz von 10 Mio. Euro einen Verlust in gleicher Höhe einfahren wird (wie hier bereits vor einigen Tagen berichtet). 30 Mio. Euro Umsatz und schwarze Zahlen in 2009 Doch wie lernt man in der Pressearbeit so schön: Jede schlechte Nachricht muss mit einem guten Ausblick verpackt werden. Dementsprechend kündigt Jochen Gutbrod gleichzeitig an, dass nach dem Abgang von Marcus Riecke im kommenden Jahr ein Umsatz von 30 Mio. Euro geplant ist und erstmals schwarze Zahlen geschrieben werden sollen. Leider erfolgen keine weiteren Angaben dazu, wie die Verdreifachung des Umsatzes erreicht werden soll. Alleine mit Werbeerlöse wird dies wohl nicht zu schaffen sein, zumal bei StudiVZ die Page Impressions zurück gehen und gleichzeitig mit keiner Verdreifachung der Werbeausgaben für das kommende Jahr gerechnet werden kann. Ich persönlich erachte es als nicht realistisch, dass StudiVZ im kommenden Jahr 30 Mio. Euro Umsatz generieren wird. Zusammengehen mit Facebook sinnvoll Die Ertrags- und Umsatzzahlen von StudiVZ sind natürlich für sich allein genommen schon sehr spannend. Doch noch viel spannender ist in dem Artikel der WiWo folgender kleine Abschnitt:

Ein Zusammengehen von StudiVZ mit dem amerikanischen Portal Facebook, das einen eigenen Ableger in Deutschland betreibt, könnte nach Verlagsangaben sinnvoll sein.

Erstmals äußert sich hier ein Vertreter von Holtzbrinck öffentlich dazu, dass ein Übernahme von StudiVZ durch Facebook durchaus sinnvoll sein könnte. Übernahmegespräche zwischen den Social Networks wurden im Sommer abgebrochen, nachdem man sich anscheinend nicht über Verkaufspreis einigen konnte. Zuletzt verhandelte Holtzbrinck – ohne Erfolg – mit United Internet über einen Verkauf von StudiVZ. Verkauf ein Fortschritt für die deutsche Webszene? Jochen von Exciting Commerce geht in einem Artikel auf das starrsinnige Verhalten von Holtzbrinck ein und urteilt, dass ein Verkauf für dringend notwendig erscheint, nachdem Holtzbrinck es die vergangenen Jahre komplett verschlafen hat, StudiVZ technologisch weiterzuentwickeln – was mit Sicherheit auch ein Grund dafür ist, dass Holtzbrinck sich bisher mit keinem potentiellen Käufer über den Preis einigen konnte. Auch an anderen Stellen werden die Rufe laut, dass ein Verkauf überfällig ist und ein Social Network von einem nicht technologieorientierten Verlag nicht vernünftig geführt werden kann. So beschreibt z.B. Casi vom Blog ZweiPunktNull das Dilemma von Holtzbrinck sehr schön:

Das Problem für das beliebte Netzwerk ist nun mal ein Verlag, der sich nicht über Millionen User freut, sondern über ausbleibende Millionen-Umsätze ärgert. Auch, wenn man zaghafte Versuche erkennen kann, Geld in die Kassen zu spülen, so hat es doch nichts zu tun mit wirklich befriedigten Bilanzgelüsten. Wenn man nun – und das tut man bei Holtzbrinck – sachlich analysiert, was man für das studiVZ gezahlt hat, welche Erlöse möglich sein könnten bei einem Verkauf und wie lange es vielleicht noch dauern könnte, bis man ein tragfähiges Geschäftsmodell für ein Social Network entwickelt hat, dann muss man zu dem Schluß kommen, dass der Verkauf an Facebook die logische Konsequenz darstellt.

Der Verkauf hätte dabei bereits schon vor einiger Zeit stattfinden müssen. Ich persönlich gehe davon aus, dass zum heutigen Zeitpunkt nicht mehr der Verkaufspreis erzielt werden kann, der noch vor einem Jahr für StudiVZ erzielt worden wäre. Ich bin gespannt, wann Holtzbrinck dies einsieht und eine niedrigere Offerte akzeptiert. Wie läuft die Übernahme ab? Ein mögliches Szenario für den Ablauf der Übernahme beschreibt Uwe von alles2null sehr schön und unterhaltsam.

High-Tech Gründerfond aktivster VC in Europa

Till Ohrmann — Fri, 21 Nov 2008 07:18:00 +0000

Mit 43 Investments in den letzten zwölf Monaten ist der High-Tech Gründerfond der aktivste Venture Capital-Investor in Europa (Stand: Ende Q1/2008). Und das obwohl er ausschließlich in deutsche Unternehmen investiert. Dies ermittelte Library House, ein in Cambridge sitzendes Research-Unternehmen. Die Meldung ist zwar schon etwas älter, aber dennoch find ich die Tatsache sehr interessant.

Bild deutscher Investoren in Holland

Boris Veldhuijzen van Zanten von TheNextWeb hat mich mit seinem gestrigen Posting auf die Untersuchung von Library House aufmerksam gemacht. Unter dem Titel “Need Funding? Try Germany” geht er auf schön ironische Art auf die Investitionslust des High-Tech Gründerfonds ein und fordert alle Startups auf zu helfen, dass auch wirklich das komplette Geld ausgegeben werden kann. Im gleichen Atemzug geht er auch auf die Besonderheiten bei Vertragsverhandlungen mit Deutschen ein und liefert Tipps für Verhandlungen mit deutschen Geldgebern:

Never touch them. They don’t like it. No hands on shoulders or patting on backs.
Keep things formal, even during dinner or when they seem relaxed.
If they make you an offer, in general, that is the amount they want to spend. The first offer is what they think is reasonable and not an invitation to a counter offer unless you have a REALLY good reason to make one.
If they seem angry during the negotiations don’t panic. That is just the way they negotiate.

Anzahl Investments europäischer VCs

Es bleibt anzumerken, dass Boris ein Holländer ist. Aber zurück zur Auswertung von Library House. Nachfolgend das Ranking der europäischen VCs auf Basis der Anzahl ihrer Investments (inkl. Folgefinanzierungen):

Auch bei der Betrachtung der Neuinvestments sind die deutschen VCs ganz vorne dabei, wie folgende Tabelle offenbart:

Leider hat Library House kein Ranking auf Basis des Volumens der Investments vorgenommen, sondern lediglich die Anzahl der Deals untersucht. Interessant ist in diesem Zusammenhang noch folgender Satz:

The string of new deals by German VC firms over the past year comes as some perennially active European VCs are scaling down their new investment activity.

Investitionslust deutscher VCs

Man muss sich natürlich schon fragen, warum die deutschen VCs auf einmal mehr Investments machen und in allen europäischen Ländern die Anzahl der Neuinvestments in den letzten Jahren tendenziell rückläufig war (man bemerke, die Untersuchung wurde VOR der Finanzmarktkrise durchgeführt).

Fazit

Die Qualität der Investments wird sich leider erst in ein paar Jahren zeigen. Aber spannend wird das Ergebnis einer qualitativen Analyse mit Sicherheit. Es bleibt zu hoffen, dass nach dem quantitativen Anstieg der Investments die Qualität dieser nicht leiden musste.

Netzprominenz deutscher Startups – StudiVZ mit 10 Mio. Euro Verlust in 2008?

Till Ohrmann — Tue, 18 Nov 2008 13:13:52 +0000

Bereits zum zweiten Mal hat die Agentur Ethority im Auftrag des Branchendienstes Meedia die deutschen Startups hinsichtlich ihrer Markenbekanntheit und ihrer Netzreputation analysiert. Ethority hat hierzu im Zeitraum von September bis Oktober 2008 rund 17.700 Meinungsäußerungen von Usern in deutschsprachigen Weblogs und Foren quantitativ und qualitativ analysiert und somit die Netzprominenz einzelner Startups ermittelt. Die Top20 der prominentesten Startups (Kriterium: Anzahl der Nennungen in den sozialen Medien) stellt sich wie folgt dar:

Über StudiVZ wird im Netz am meisten gesprochen. Auf Grund der Nachrichtenlage der vergangenen Wochen wundert das nicht (Entlassung des Geschäftsführers, juristische Schritte gegen zahlreiche andere Social Networks, etc.). Allerdings analysierte Ethority nicht ausschließlich die Quantität der Nennungen, sondern unterzog die Meinungsäußerungen auch einer qualitativen Analyse zur Ermittlung der Reputation einzelner Startups. Das Ergebnis der qualitativen Analyse ist in nachfolgender Grafik dargestellt:

Positive und negative Äußerungen zu StudiVZ hielten sich in den Monaten September und Oktober 2008 die Waage. Bei allen anderen Startups waren generell mehr positive als negative Äußerungen zu verzeichnen. Überraschend ist meiner Meinung nach, dass der mobile Dienste Plazes die meisten positiven Äußerungen für sich beanspruchten. Haben wir den Durchbruch beim mobilen Internet nun endlich geschafft? Auch bin ich etwas überrascht, dass Yigg (Platz 3 bei der Markenbekanntheit) – trotz des absolut misslungenen Relaunchs, immernoch mehr positive als negative Nachrichten auf sich vereinen konnte. 10 Millionen Euro Verlust bei StudiVZ? Auch iBusiness berichtet heute über die Ethority-Studie. Gemäß iBusiness ist ein Grund für die schlechte Reputation von StudiVZ u.a. auch in den Bemühungen nach einer Monetarisierungsstrategie zu sehen. Unter Berufung auf Informationen des Nachrichtenmagazin Spiegel wird im iBusiness-Artikel auf die finanzielle Situation bei StudiVZ eingegangen. Demnach liegt StudiVZ beim avisierten Umsatz für das Jahr 2008 weit hinter den Planungen zurück. Anstatt 25 Millionen Euro Umsatz (wie ursprünglich geplant), wird in 2008 voraussichtlich nur ein Umsatz von zehn Millionen erreicht. Den Informationen von Spiegel zufolge soll sich der Verlust für das Jahr 2008 gem. iBusiness auf rund zehn Millionen Euro belaufen. Mitarbeiter des Holtzbrinck-Verlags sollen monieren, dass viele Zeitungen und Zeitschriften Verlags nun sparen müssen, damit die Online-Verluste von StudiVZ ausgeglichen werden können. Auf Spiegel Online konnte ich leider keinen Artikel finden, der die Ertragssituation bei StudiVZ thematisiert.

Gescheiterte Verhandlungen zwischen United Internet und StudiVZ

Till Ohrmann — Mon, 17 Nov 2008 18:02:14 +0000

Die Geschichten um mögliche Verkäufe und Übernahmen von StudiVZ scheinen nicht abzureißen. Eine Beteiligung an StudiVZ ist anscheinend für viele (noch) ein begehrliches Ziel. War bis vor kurzem noch Facebook als potentieller Käufer im Gespräch, so berichtet der Netzökonom heute, dass StudiVZ mit United Internet Verhandlungen über eine Minderheitsbeteiligung führte. Doch wie auch bei Facebook, eine Beteiligung von United Internet an StudiVZ kam nicht zustande. Leider wurden keine Gründe für das Scheitern der Verhandlungen bekannt. Ich vermute, dass unterschiedliche Bewertungsvorstellungen die Ursache für das Scheitern der Gespräche waren. Probleme von United Internet Das Internetschwergewicht United Internet steht vor größeren Problemen, die sich kurz in folgenden Punkten zusammenfassen lassen:

Das Wachstum der Portale Web.de und GMX stagniert seit einiger Zeit. Beide Portale haben den Sprung ins Web 2.0-Zeitalter nicht geschafft. Der Portalchef und Web.de-Mitgründer Matthias Greve musste das Unternehmen aus diesem Grund bereits verlassen.
Die Versuche über ein eigenes Social Network im Web 2.0 Fuß zu fassen und dadurch Reichweite für die Vermarktungssparte zu generieren, können als gescheitert betrachtet werden. Die Community UndDu konnte sich am Markt nicht etablieren.
Der Vertrieb von DSL-Anschlüssen unterliegt einem harten Konkurrenzkampf, der über den Preis geführt werden muss. Dementsprechend sind die Margen im Keller. Zusätzlich hat United Internet im Q3/2008 170.000 Kunden verloren, die dem Unternehmen nach Ablauf ihres 2-Jahres-Vertrages den Rücken gekehrt haben. Im gleichen Quartal wurden nur 190.000 neue Kunden gewonnen. Für das vierte Quartal 2008 wurde die Prognose von ursprünglichen 100.000 Neukunden auf 60.000 reduziert (-40 Prozent).
Die konjunkturell bedingte Abschwächung am Werbemarkt bekommt United Internet in diesem Jahr stark zu spüren. In den ersten neun Monaten 2008 reduzierte sich das Ergebnis vor Steuern des Online-Marketing-Segments um 42,3 Prozent auf 8,6 Mio. Euro (Q1-Q3 2007: 14,9 Mio. Euro).
Die strategischen Beteiligungen an Freenet, Versatel und Drillisch führte im letzten Quartal zu hohen Abschreibungen. Auf Grund der konjunkturellen Lage können die Beteiligungen im Augenblick nicht verkauft werden.

Wachstumstreiber bei United Internet ist im Augenblick das Webhosting-Geschäft im Ausland. So konnten zum Beispiel im ersten Halbjahr 2008 die Zahl der kostenpflichtigen Kundenverträge um 270.000 auf 1,82 Millionen gesteigert werden. Ausweg StudiVZ? Die Klickmaschine StudiVZ hätte dem Online-Marketing-Segement von United Internet mit Sicherheit kurzfristig frischen Wind eingehaucht. Doch durch die teure (überteuerte?) Beteiligung an Freenet hat Vorstandschef Ralph Dommermuth vermutlich gelernt, dass es sich nicht lohnt eine Beteiligung um jeden Preis einzugehen. Auf Grund der unklaren Zukunft und der nicht vorhandenen bzw. zumindest nicht ersichtlichen Monetarisierungsstrategien von StudiVZ ist es für United Internet vermutlich besser, dass eine Beteiligung an der Studentenplattform nicht geklappt hat. Kurzfristige wäre eine Beteiligung für das Segment “Online-Marketing” zwar mit Sicherheit interessant gewesen, doch bleibt es unklar, wie es um die Zukunft des innovationsschwachen Studentenportals bestellt ist. Durch einen eventuellen Reichweitenverlust des Portals könnte für United Internet schnell ein hoher Abschreibungsbedarf entstehen, wenn prognostizierte Werbeeinblendungen nicht erreicht werden können. Die Portale Wer-kennt-wen und der deutschsprachige Ableger von Facebook scheinen gegenüber der Studentencommunity immer mehr Zulauf zu bekommen. Betrachtet man sich die letzten IVW-Zahlen, dann scheint sich insbesondere das Volksnetz Wer-kennt-wen rasant zu einem wahren Konkurrenten von StudiVZ zu entwickeln. Fazit Ich bin gespannt, wie United Internet ihr Segment “Online-Marketing” wieder auf Vordermann bringt und wie es das Unternehmen schafft das hierzu notwendige Reichweitenwachstum zu generieren. Äußerst fraglich ist für mich in diesem Zusammenhang, ob der angestrebte Aufbau eines zentralen Kommunikationspunkte für Nutzer verschiedener Social Networks der richtige Ansatz ist (siehe hierzu z.B. folgende Artikel: Internet World, Meedia.de, Netzökonom, Aufgehts). Vor allem vor dem Hintergrund, dass sich Web.de mit “Combots” bereits schonmal eine blutige Nase im Bereich der plattformübergreifenden Kommunikation geholt hat, bin ich von der Strategie nicht überzeugt. Fraglich ist dabei natürlich auch wie die Betreiber der Web 2.0-Services reagieren, wenn Web.de auf “Userklau” geht. Ein Verkauf von StudiVZ durch Holtzbrinck scheint erstmals unwahrscheinlich zu sein, da in einer schwächeren konjunkturellen Phase vermutlich kein Käufer gefunden werden kann, der bereit ist den angestrebten Preis zu bezahlen. Es bleibt zu hoffen, dass in besseren Zeit die Popularität von StudiVZ nach wie vor so hoch ist wie heute. Ansonsten könnte man schnell zu dem Fazit gelangen, dass Holtzbrinck den besten Zeitpunkt für einen Verkauf des Portals verpasst hat.

Ist Xing ein Übernahmekandidat für LinkedIn?

Till Ohrmann — Mon, 27 Oct 2008 14:49:21 +0000

Ein Finanzspritze über satte 22,7 Mio. US-$ hat LinkedIn in seiner letzten Kapitalrunde von Goldman Sachs, The McGraw-Hill Companies, SAP Ventures und Bessemer Venture Partners bekommen. Bereits im Juni hat LinkedIn eine Finanzierungsrunde über 53 Mio. US-$ mit einer Investorengruppe um Bain Capital Ventures geclosed, um damit unter anderem sein Expansionspläne zu finanzieren. Die Bewertung der Plattform lag für die zwei Runde insgesamt bei rund einer Milliarde US-$. Nachdem LinkedIn nun seine Kriegskasse in diesem Jahr mit 75,7 Mio. US-$ hervorragend gefüllt hat, stellt sich natürlich die Frage, wofür das Geld konkret verwendet wird und wie die Expansionspläne konkret aussehen? Wann kommt LinkedIn auf den deutschen Markt? Bereits seit fast zwei Jahren plant LinkedIn die Expansion auf den deutschsprachigen Markt. Immer wieder gab es Meldungen, die den Start einer deutschsprachigen Plattform ankündigten. Vollzogen wurde dieser Schritt allerdings noch nicht und eine deutschsprachige Version lässt weiterhin auf sich warten. Bezüglich der Erfolgsaussichten eines derartigen Schrittes bin ich sehr skeptisch, da Lars Hinrichs mit Xing den Markt hierzulande schon hervorragend besetzt hat. LinkedIn wäre nicht das erste Unternehmen, das auf Probleme bei der Eroberung des deutschsprachigen Marktes stösst. Zuletzt hat Facebook den Schritt gewagt und konnte sich gegenüber StudiVZ (noch) nicht durchsetzen. Der Erfolg der deutschen Facebookversion ist bisher eher mit mäßig zu beschreiben (weitere Infos zu den Problemen von Facebook auf dem deutschen Markt und den auf LinkedIn zukommenden Problemen gibts bei Netzwertig im Artikel “LinkedIn, der Deutschlandstart und das Déjà-vu“). Parallelen zwischen Facebook/StudiVZ und LinkedIn/Xing Interessant ist, dass durchaus strategische Parallelen zwischen Facebook/StudiVZ und LinkedIn/Xing interpretiert werden können. Auch Facebook hat seine deutschsprachige Plattform lange angekündigt, bevor diese letztlich in die Tat umgesetzt wurde. Im nachhinein stellte sich heraus, dass Facebook lange mit Holtzbrinck, dem Eigentümer von StudiVZ, über eine Übernahme verhandelt hat. Dies erklärt, dass die deutschsprachige Facebook-Version auf sich warten gelassen hat, bis die Verhandlungen als gescheitert bezeichnet werden konnten. Haben wir bei LinkedIn und Xing eine ähnliche Situation? Verhandelt hier LinkedIn bereits mit Xing? Würde das Kapital von LinkedIn für die Finanzierung einer Übernahme von Xing reichen? Strategisch dürfte für LinkedIn die Übernahme von Xing durchaus Sinn machen. (Feindliche) Übernahme von Xing durch LinkedIn? Betrachten wir uns hierzu die Anteilseignerstruktur von Xing (Quelle: Xing-Website):

Insgesamt gibt es 5.201.700 Aktien von Xing. Bei einem aktuellen Kurs von rund 26 Euro verfügt Xing über eine Marktkapitalisierung von 135,2 Mio. Euro. Wir erinnern uns, dem steht die Bewertung von LinkedIn bei den vergagnenen Kapitalrunde in diesem Jahr gegenüber: rund 1 Mrd. US-$. Insgesamt verfügt LinkedIn aus den Kapitalrunden über liquide Mittel in Höhe von 75,7 Mio. US-$. Es wird schnell klar, dass eine vollständige Übernahme von Xing durch LinkedIn zum heutigen Datum nicht ohne weiteres möglich sein wird, sofern der Aktienkurs von Xing nicht wesentlich einbricht. Die im Streubesitz befindlichen Xing-Anteile von 57,6 Prozent (2.996.179 Aktien) sind bei einem Kurs von 26 Euro mit rund 77.9 Mio. Euro zu bewerten. Daraus lässt sich schliessen, dass für LinkedIn eine feindliche Übernahme durch den Kauf der sich im Streubesitz befindlichen Anteile mit ihrer aktuellen Kapitalisierung nicht möglich zu sein scheint. Auch dies wieder unter der Voraussetzung, dass der Xing-Kurs in naher Zukunft nicht wesentlich einbricht. Ein Argument gegen eine feindliche Übernahme über den Kauf der sich im Streubesitz befindlichen Anteilsscheine ist mit Sicherheit auch die Tatsache, dass die Käufe von LinkedIn den Kurs kurzfristig nach oben treiben würden. Bei der Betrachtung wurden die Möglichkeiten die Übernahme mit weiterem Fremdkapital zu finanzieren (z.B. geleveraged über Darlehen) nicht berücksichtigt, da dies bei der aktuellen Kapitalmarktkrise auch nicht ohne weiteres möglich zu sein scheint. Fazit Auf den ersten Blick ist eine Übernahme von Xing durch LinkedIn nahezu auszuschliessen. Aus diesem Grund ist davon auszugehen, dass LinkedIn versuchen wird den deutschsprachigen Raum auf eigenen Beinen zu erobern. Es bleibt spannend. Insbesondere bin ich darauf gespannt, ob LinkedIn das Pricing auf den deutschsprachigen Markt anpasst. Das günstigste Premium-Paket kostet bei LinkedIn im Augenblick z.B. 19.95 US-$ pro Monat und man kann damit gerademal drei lächerliche Mails pro Monat verschicken. Das teuerste der drei Premiumpakete kostet im Augenblick sagenhafte 200 US-$. Zum Vergleich, Xing verlangt 5.95 Euro pro Monat für die Premiummitgliedschaft.